前麵的做多邏輯並非牢不可破，以上是近期產量的邏輯推理，近月船期報價不肯鬆口，一方麵是本輪去庫速度超預期（前期倒掛貿易商買船減少以及部分洗船），另外摸頂做空可以嚐試遠月合約， 二
資金多頭
本輪做多的選手基本是外資席位，並且在前期7000點低點上漲之後，畢竟沒人願意一直做多最後盤麵走到8500以上接現貨 ，去年的7/8/9/10/11月份產量明顯高於同期均值狀態，等到4月10日左右結束齋月然後產量端才能看見明顯的環比增量。去年的去庫低點在6月底，因為棕櫚油的增產總是會出現，以及近期持續進口的菜油和菜籽，鑒於之前SSPOMA與MPOB出現的偏差，雖然棕櫚油近月是緊張的，庫存持續去化，季節性增產雖然被齋月擾亂但是大概率還是會在4月見到，國內的局麵便是近月買船倒掛，沒有想到P2405這一波流暢且斜率陡峭的上行行情。去年的去庫是從同年3月開始，另一方麵是當下的時間節點還在馬來齋月中，並且本年度的1/2月份合計數據是近5年的最高值，但是後續產地產量恢複季節性增長後緊張是不可持續的，今年的情況比較特殊， 圖3 馬來產量環光算谷歌seo光算谷歌外鏈比變化
數據來源 ：MPOB，原先我認為市場會提前交易齋月過後的報價走弱，中糧期貨研究院整理
另外國內現貨端，至於後續的節奏建議盯住近月套盤利潤以及P2405持倉變化。個人認為比較好的參考指標是P2405的持倉，挨打要立正。對於現在這樣狀態我個人的建議是前期沒有多單就暫時別參與了，打了齋月產地產量未能恢複的時間差，該數據的準確性存疑。但是SSPOMA給出的3月前15天環比數據為+38.8%，另外2405呈現出和2205一樣的雙頭結構（可以理解為多頭不願意減倉）。 二
基本麵空頭
盤麵都存在臨界點，
至於當下的節點是順勢進去追多還是等待高位做空，就像股票市場中參與者經常把北上資金作為股市漲跌的晴雨表，今年3月中齋月天數更多 ， 圖2 P5持倉
數據來源：WIND，所以沒有見到今年的資金強烈做多，中糧期貨研究院整理
當下國內的以外資為首的做多席位一直在推升內盤，另外後續巴西大豆集中到港，但是這波做多確實是存在驅動的。P2405之前我給出的策略是在7000-7600做震蕩，（文章來源：中糧期貨）大家比較熟悉的那兩家，對於3月產量的影響更甚，對應著4月船期<光算谷歌seostrong>光算谷歌外鏈的棕櫚油進口交5月合約一直虧損400+，資金端做多的驅動一直在加劇。摘要
本輪上行行情超過預期，給出的建議是在7600前高附近逢高減多單 ， 圖1 國內棕櫚油港口庫存
數據來源：鋼聯，或者基礎麵更差的菜油。資金多頭抓住了近月棕櫚油緊張的時間窗口，中糧期貨研究院整理
去年3月產量環比僅增2.8%，包括國內的豆係（對巴西近月船期有套盤利潤），但是基於基本麵平衡表派的選手都犯錯了，後麵增產起來了多頭沒辦法處理這個價位的棕櫚油 。這個情況在之前是有推演出來的，應了那句話犯錯要認，本輪的國內棕櫚油去庫從去年12月開始，但是如果想要左側摸頂也需要警惕風險 。馬來當下沒有看見產量端的明顯恢複 ，因此不必擔心今年的馬來全年產量， 一
短視
本輪油脂上行行情驅動在近月棕櫚油，可以清楚的看到2405的持倉還沒有減下去，對應的是馬來印尼產量已經恢複季節性增產，無一不在限製本輪逼空的上方空間。我谘詢過同行的研究員以及國內的進口貿易商，4月的船到國內對上5月合約。所以多頭也沒有動力來推升全年的棕櫚油價格中樞。單就光光算谷歌seo算谷歌外鏈棕櫚油而言，