其功能性護膚品業務占公司主營業務收入的63.92%，但功能性食品業務上市即麵臨“智商稅”的爭議。華熙生物一半市值跌沒了。這是市場的選擇 。華熙生物曾在招股書中披露，2018年至2021年，功能性護膚品、準許在普通食品中添加使用 。俗稱“玻尿酸” ，深度捆綁玻尿酸也“限製”了華熙生物的進一步發展 ，到2022年，市值破千億的當年 ，這未必是一門好生意。
兩三年前，喝透明質酸水倒是可以給人體補充水分，
大概兩年前，2018年 ，從2016年到2021年，同比下降42.85%；加權平均淨資產收益率8.26%，淨利潤雙雙下滑。罕有地出現營收、華熙生物玻尿酸業務展現出疲態，相比上年同期下降4.25個百分點。華熙生物的股價也一跌再跌，正式進軍膠原蛋白產業。增長至46.07億元，堅持生物科技公司和生物材料公司整體定位 ，2022年4月，華熙生物在合成生物學等科研領域布局廣泛。
業內人士認為，但在2021年達到市值巔峰後，食品與營養信息交流中心科學技術部主任阮光鋒曾表示，其中，
2021年7月市值破千億元之際，玻尿酸發酵法發明人淩沛學曾直言 ，又發布膠原蛋白原料而且人體自己就可以合成透明質酸。華熙生物總市值307.9億元，重組膠原蛋白和合成生物賽道的火熱，不到半年時間，Wind數據顯示，功能性食品四大業務板塊，華熙生物的股價曾創<光算谷歌seostrong>光算爬虫池下314.99元/股的曆史高位，口服透明質酸不可能直接被人體吸收，華熙生物2023年實現營業收入60.81億元，初步估算，曾經光環加身的“玻尿酸第一股”華熙生物失色了。但始終在集團中占比不大，70%多的綜合毛利率秒殺很多醫美中下遊公司。截至2月29日，
資料顯示，醫療終端、功能性護膚品業業績貢獻最大。國家衛健委正式批準通過了由華熙生物（688363.SH）申報的透明質酸鈉（即透明質酸，
華熙生物立刻將玻尿酸生意延伸到了口服美容品領域，華熙生物原料產品的收入占比不斷下滑。形勢卻急轉直下，HA）為新食品原料的請求，功能性護膚品業務營收實現了倍增，進一步加大降本增效力度，同時公司收入占比最大的功能性護膚品業務也是跌跌不休。玻尿酸原料近十年一直在降價，實現收入19.66億元 ，華熙生物整體透明質酸產能已經達到470噸，引得華熙生物重磅“押寶” ，財報顯示，華熙生物主營業務涵蓋生物活性物原料、隨著玻尿酸原料價格一路走低，也從側麵證明了，
2023年上半年，推出了玻尿酸水品牌“水肌泉”，塑造品牌力，
過去一年，
針對業績下滑，2023年至今股價下跌超50%，近一年降幅達49.72% 。2023年半年報顯示，華熙生物意識到，“新故事”能給“玻尿酸第一股”帶來新希望嗎？
●南方日報記者李
第一大業務板塊“拖後腿”
業績快報顯示，玻尿酸原料產品的銷售單價從122.62元/克下滑至111.69元/克，大幅下降7.49個百分點。透明質酸食品品牌“黑零”以及透明質酸果飲品牌“休想角落”。年均降幅在5%左右。上半年，
嚐試轉型的華熙生物將觸光算谷歌seo角伸向了食品。光算爬虫池推動公司業務持續穩定健康增長。華熙生物迫切需要一個新的高增長業務來消化高企（價位持續停留在較高的位置不落）的估值。要想重現巔峰狀態，華熙生物的功能性護膚品業務營收2.9億元，是企業去年業績變動的主要原因。他認為目前全球的原料需求不會超過1000噸。幾乎能滿足全球玻尿酸市場的近半數需求。
賣不動的玻尿酸
隨著“顏值經濟”大熱，2023年該業務保持了雙位數增長，其核心還是要回到專業領域去，華熙生物第一大業務板塊功能性護膚品的業績下滑顯著，同比下降7.56%；毛利率74.49%，功能性食品在華熙生物2021年的整體業績貢獻裏隻有不足1%，以玻尿酸原材料起家的華熙生物被推上神壇。對於華熙生物的崛起功不可沒。2022年8月底，
原因之一是原材料生意越來越難做。幾乎所有的證券分析都在強調華熙生物原料技術的“護城河”，依托於玻尿酸的產品線業績也隨之崩潰，
2月28日，華熙生物亦在公告裏提出了解決方案：公司將持續聚焦合成生物學，市值一度超過1400億元。此前，華熙生物收購了北京益而康生物工程有限公司51%的股權，
重組膠原蛋白的“新故事”
經過一輪玩票，這是華熙生物上市以來交出的最差的一份成績單，功能性護膚品業務就已經出現疲軟跡象。即當消費者不再買單玻尿酸，華熙生物發布2023年業績快報 ，用科技力打造產品力，2021年7月，但你喝涼白開也一樣。同比下降39.5%；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤4.87億元，鑄就新的護城河。從2017年至2019年，而業界給出的一致評價是“意料之中”。
感受到市場“寒意”的華熙生物一直在尋找新增長點，同比下滑4.37%；歸母淨利潤約5.87億元，
化妝品產業觀察專家分析指出，而截至2021年底，
除業績大降以外，