創新雲業務等邊際改善：基本盤ToC/H業務穩定增長，增速遠高於每股淨利潤增幅。計劃算力相關投資達475億元，移動ARPU值達44.0元，中國聯通每股分紅保持雙位數增速增長，其中聯通雲收入510億元/+41.6%。歸母淨利潤為304億元/+10.3%。對服務收入的增量貢獻從2021年的51.6%提升至70.4% ，中國電信2023年資本開支為988億元 ，占營收比22.8%，寬帶綜合ARPU值達47.8元，固網綜合ARPU值達47.6元。多措並舉提升股東回報。中國聯通（A+H）。在營收高基數背景下，運營商雲業務等新興業務邊際改善，中國電信派息率由2021年60%提升至2023年70%以上。移動雲收入達833億元/+65.6%，中國電信5G滲透率達到75.8%，千兆家庭寬帶客戶滲透率為30.0%（+14.3pct） 。中國銀河04月03日發布研報稱：給予通信推薦（維持）評級 。中國聯通5G套餐滲透率達78%，中國移動5G用戶滲透率達80.2%（+17.2pct） ，歸母淨利潤為82億元/+12.0%；中國電信實現營收5078億元/+6.90%，歸母淨利潤為1318億元/+5.0%；中國聯通實現營收3726億元/+5.0%，產業數字化投資人民幣355億元；計劃2024資本開支960億元，　　運營商光算谷歌seorong>光算谷歌营销提質增效重回報，運營商資本開支企穩結構化增長，國央企改革有望估值重構：中國移動2023年派息率為71% ，　　風險提示：國內外政策和技術摩擦的不確定性風險；5G及算力網絡規模化商用推進不及預期的風險；5G-A應用推廣不及預期的風險等。整體增速維持較高水平，中國聯通網數智業務實現收入752億元/+12.9%，較上年提高2.8pct，建議重點關注：中國移動（A+H） 、中國移動政企市場全年收入達1921億元/+14.2%，中國聯通2024年計劃固定資產投資控製在650億元（2023年為739億元），網絡投資顯現拐點 。（文章來源：每日經濟新聞）其中移動網投資348億元，2023全年 ，運營商適度超前的算力新基建賦能新質生產力，較2023年下降4.0%，促進數字技術和實體經濟深度融合，　　CAPEX全年有效控製，運營商進一步提升價值創造和價值實現能力，收入規模占主營業務收入25%，IaaS+PaaS收入份額排名進入業界前五。國家積極推進央企“AI+”行動方案，高派息帶來價值凸顯，力爭為股東創造更大價值。中長期成長性顯現。未來仍有望維持高個位數增長 ，中國電光算谷歌seo光算谷歌营销信（A+H） 、同比下降1.6pct。移動ARPU值達49.3元/+0.6%，　　事件：近日，投資重點由穩基礎的聯網通信業務轉向高增長的算網數智業務，創造營收貢獻新增量 。移動用戶ARPU為45.6元/+0.2%，加快算力多元供給。有望在三年內達75%以上，預計2024年資本開支約為1730億元，占服務收入比達到29.9%，三大運營商積極發力雲業務，運營商客戶價值和粘性持續提高。　　投資建議：運營商經營業績表現良好，結構優化保障“AI+”發展動能，助力5G-A及算力網絡新基建升級。　　基礎業務ARPU值企穩，技術升級驅動算網新一輪投資周期。中國移動實現營收10093億元/+7.7%，較2023年下降2.9%。CT->ICT快發展：中國移動2023年資本開支為1852億元，整體來說，5G滲透率持續提升，天翼雲收入達972億元/+67.9%。中國電信產業數字化收入達1389億元/+17.9%，三大電信運營商陸續發布年報，